德国于2021年11月5日通过了一项法规，在全球范围首次针对新建氢气(H2)输送管道项目的回报率作出保障，并将回报率设为9%，几乎是新建天然气输送管道现有回报率(4.6%)的两倍。政府希望通过这一慷慨的政策刺激本国氢能基础设施的建设。然而，该政策可能仍不足以抵消行业对氢能需求不确定及欧盟相关监管要求的担忧。
德国对氢气管道的关注符合该国的氢战略。为了实现气候目标，该国2030年的低碳氢需求必须达到90至110TWh，即230至280万吨。由于对本土可再生能源生产的担忧较盛，德国氢战略的实现将较大程度依赖氢气进口。在此背景下，通过管道将进口氢气输送至各个需求点，对德国氢战略的成功实施至关重要。根据彭博新能源财经的分析，管道也是长距离、大规模氢气运输的最廉价方式。比方说，到2050年，从意大利和西班牙进口的氢气将与德国国内生产的绿色氢气价格持平，甚至更低。
本次出台的氢气管道项目保障政策适用于输配气项目，且同时可用于新建管网项目或天然气管道改造项目。然而，天然气管道改造项目的回报率较低，为7.73%。这一回报率适用于管道项目的股权投资，考虑到所有未享受任何其他氢气管道补贴的成本。
新法规还试图解决氢气网络运营商面临的一个关键问题：资不抵债风险。政府已同意，在管道建成后，客户一旦违约拖欠付款，政府将提供额外补贴，从而防止这部分成本转嫁至剩余客户身上造成财务负担。此外，与项目开工前提供的补贴不同，此类补贴不会影响受监管资产的价值。该条款可以防止个人客户资不抵债带来的风险。
然而，尽管德国政府已经出台了慷慨措施，但迄今为止尚未有任何现有天然气网络运营商自愿选择加入新计划。这其中的主要原因可能有两个：首先，选择接受对应监管是一个不可逆的决定，未来随着时间的推移，监管环境可能转为不利；其次，行业普遍认为管道氢气的总体需求不足以支持对管道基础设施的投资。在此背景下，进一步从客户数量和消费量两方面提高需求，仍对解锁更多氢气管道基础设施的实质性投资至关重要。
一组数据
9%
德国基础设施供应商新建氢气输送管道项目的回报率
4.6%
德国现有网络运营商新建天然气输送管道项目的回报率
