1、新能源头号玩家，“抢锂”停不下来
在宜春“扎根”的不止宁德，江特电机此前公告在宜春拥有锂瓷石矿2处采矿权和5处探矿权、国轩高科在宜春开工建设、赣锋锂业与宜春经开区签署了投资协议……原因很单纯，宜春储藏着世界最大的锂云母矿，氧化锂的可开采量占全国的31%、世界的12%，是当之无愧的“亚洲锂都”。
海外方面，特斯拉“抢锂”也是接二连三。
3月2日，澳大利亚锂矿商Core Lithium宣布与特斯拉达成协议，4年内向其供应高达11万吨的锂辉石精矿。
2月澳大利亚锂矿商Liontown宣布将在5年内向特斯拉供应共计15万干公吨(DMT)的锂辉石精矿。
去年12月，澳大利亚矿业公司Syrah Resources表示，已与特斯拉签订了一份为期四年的供应协议，向特斯拉供应石墨阳极材料。
近一个月碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂正极材料价格走势继续迅猛。电池级碳酸锂成交价已集中在47~48万元/吨；工业级碳酸锂成交价在46万元/吨左右；氢氧化锂 42万元/吨，硫酸钴11.15万元/吨，磷酸铁锂正极16.00万元/吨，中端人造石墨5.15万元/吨。目前锂盐大厂也由此前的一个月一次价格变动改为现在的每两周或者每周变动。
国际能源署最新数据显示，到2030年，仅靠现有和在建的锂矿生产项目，全球将出现约50％的锂需求缺口。
锂矿价格居高不下的主要原因在于供给与需求的错配。
2、供给端
2.1 上游矿山供给有限
全球的锂矿的供应以西澳锂矿和南美盐湖为主。西澳锂矿包括Greenbushes、Mt Cattlin、Mt Marion、Pilbara、Wodgina（全球已知最大的锂辉石矿）、Altura、 Bald Hills，七大锂矿已成为全球锂价的锚。南美盐湖，成本较低，主要分布在智利、阿根廷和玻利维亚，但产能扩张缓慢。中国锂资源在全球范围内排名第三，仅次于澳大利亚和智利，主要分布在青海、西藏、新疆、四川、江西和湖南等省区。其中四川甘孜州和阿坝州锂辉石资源储量丰富，江西宜春地区主要生产锂云母。
但西澳锂矿主要以长单包销为主，并集中在国内一、二线的锂盐加工企业，其他企业想要获得资源，一般需要通过收购、参股、散单、勘探等方式。
2.2 矿山产能扩张周期延滞
矿山供应过程分为矿山发现勘探与研究、矿山设计和建设以及矿山生产三个阶段；矿山从发现到供应全周期需要12~ 15 年以上。
目前全球主要待开发的矿山多数处于详查或勘探阶段。从勘探到矿山建设平均耗时1~2年，但推进速度受到开采审批权证、周边环 境、行业景气度、资本开支、国家政策等不确定性因素影响，该阶段耗时可能延长。从预可行性研究到投产至少需 3-4 年，最终可行性研究到投产至少需 2-3 年。投产之后再到达产一般还需要经过产能爬坡期，耗时1~2年。
2.3 补充供给提取技术待提高
Mt Cattlin指引2022H1产量下滑，全球锂精矿散货供给预期进一步收紧；同时海外长单定价机制调整，Olaroz项目未来再无固定价格合同，预示着全球锂资源稀缺性提高。对于国内来说，盐湖卤水锂资源占全国锂资源总量的79%以上，并且卤水提锂成本仅为矿石提锂成本的50%左右；相较于锂辉石和云母提锂，目前吸附法盐湖提锂单吨碳酸锂成本能控制在3万元及以下。
盐湖提锂已经成为进口锂资源的重要补充。目前，青海东台吉乃尔、西台吉乃尔、察尔汗、一里坪和西藏扎布耶盐湖等已基本实现工业化生产，产能规模约达到10万吨。通过盐湖生产单吨碳酸锂的现金成本为4000-6000美元，显著低于硬岩矿提锂的现金生产成本（生产单吨碳酸锂的现金成本为6000-9000美元）。
我国盐湖多数锂浓度较低或高镁锂比。由于锂镁化学特性相近，分离存在较大困难，高镁锂比卤水实现低成本镁锂分离是盐湖提锂工艺实现资源综合利用的难点。
此外受到盐湖所处的高原环境、日照条件、淡水资源、晒场投资建设等等多方面因素的制约，开发难度较大。
3、需求端
应用场景丰富，增速迅猛
锂资源下游应用场景包括：动力电池、消费电池、储能和传统工业领域。其中动力电池和储能领域是近年来的需求主力。
据中汽协数据，2021年汽车产销同比呈现增长，结束了2018年以来连续三年的下降局面。其中新能源汽车全年销量超过350万辆，市场占有率提升至13.4%。新能源乘用车销量超过335万辆，其中纯电动车276万辆，同比增长121.7%，插电式混合动力车59.8万辆，同比增长162.4%。
资料来源：中汽协、星矿数据
2022年1月，动力电池产量大幅增加，磷酸铁锂增幅较大。三元电池产量10,815.30 GWh，同比增加57.95%，磷酸铁锂电池产量18,790.10 GWh，同比增加261.79%。
储能领域，目前储能电池以磷酸铁锂为主，2020年全球储能电池对锂需求2.63万吨 ，预计2025年全球储能电池对锂需求20.44万吨（CAGR=50.7%）。
2020年动力电池、消费电池、储能电池和传统工业四大下游应用场景对锂需求共37万吨，2025年对锂需求共148万吨，CAGR=31.95%。
4、各家产能盘点
4.1 海外锂资源分布
资料来源：公开信息、星矿数据
4.2 国内锂资源分布
资料来源：公开信息、星矿数据
4.3 总结
纵观国内锂资源的分布状态，四川、江西锂矿将有望率先成为锂资源国产化供应的主力；而不断升级的盐湖提锂技术、锂云母和锂黏土等作为重要补充。矿权优势让企业拥有相对更低的成本并享受更高的毛利率。伴随着海外新增供给推进进度的不确定性增加，锂资源供给需求错配时间延续，拥有上游矿权、掌握资源自供安全的公司预计持续受益行业红利。
资料来源：中国资源部，星矿数据
