重视风电设备投资机会

国内风电行业十四五期间的发展驱动因素发生明显变化,导致过去十年需求周期波动的 主要影响因素明显消退，碳中和政策将成为驱动包括风电在内的新能源行业发展的主要因 素风电自身的经济性也将成为影响风电发展的重要因素。本文简述风电行业发展现状,梳 理产业链投资机会。

“十四五”我国年均新增装机不低于50GW，CAGR不低于13.6%

截至2020年底，我国风电累积装机282GW,“十三五”期间新增装机152.3GW(其中， 陆风新增143.9Gw，海风新增8.4GW)，装机复合增速达16.8%(其中，陆风为16.3%，海 风为54.0%)。受“2021年起新核准陆上风电项目不再享受国家补贴，2022年及以后全部 海上风电机组完成并网的，执行并网年份的指导价”政策的影响，2020年，我国风电新增 装机高达71.7GW的历史峰值。

表我国风电上网价格标准变化情况(元/kWh) 资源区

2020年10月，“2020北京国际风能大会暨展览会”上，400余家风能企业代表联合发 布《风能北京宣言》，提到“为达到与碳中和目标实现起步衔接的目的，在“十四五”期间， 须保证年均风电新增装机5000万千瓦以上。2025年后，中国风电年均新增装机容量应不低 于6000万千瓦，到2030年至少达到8亿千瓦，到2060年至少达到30亿千瓦。”，若按 照年均50GW的新增装机计算，“十四五”期间我国风电装机复合增速13.6%。

“十四五”全球年均新增装机94-180GW，CAGR为10.3%-17.2%

截至2020年底，全球风电累积装机743GW,“十三五”期间新增装机312.9GW(其中， 陆风新增289.5GW,海风新增23.4GW，平均每年62.6GW)，装机复合增速达11.6%(其中， 陆风为11.1%，海风为24.3%)。受中国补贴政策的影响，2020年，全球风电新增装机高达 93.0GW的历史峰值。

 

根据GWEC预测，2021-2025年全球新增风电装机约为469GW(平均每年93.9GW，其 中,陆风79.82GW,海风14.04GW),装机复合增速达10.3%(其中，陆风9.4%,海风24.5%)。 而根据GWEC预测，实际上，2025年前需要每年新增装机180GW(依次计算，装机复合增 速高达17.2%)，才有望全球温升控制在2C以内，而到2030年全球每年新增装机要进一步 增加至280GW，才能实现本世纪中期碳中和。

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全球风电每年新增装机及同比情况

度电成本变化趋势:近10年降50%以上，后续下降空间仍大

根据Energy-lnelligence杂志汇总的数据(以美国数据为例)，2000年以后全球各类发 电技术全生命周期的平准化成本曾经达到过的峰值(及年份)、2020年的最新成本以及2050 年预测成本如下表。风电从成本峰值到2020年降幅达50%以上，新能源中仅次于太阳能光 伏的88.2%，从LOCE成本来看，目前陆上风电成本仅次于天然气，海上风电成本仍偏高。 预计到2050年，陆上风电成本降幅在33.3%至3.6美分/kWh，海上风电成本降幅在48.5% 至5.3美分/kWh，风电成为成本仅次于太阳能光伏的清洁能源。

■风机“大、长、低、运、新”为继续降本打开空间

随着新一轮“抢装潮”的结束，风电将迎来全面平价时代，平价上网将成为项目开发的 “标配”。从技经角度来看，平价风电场必须具备“大、长、低、运、新”五大特点，每个 特点对应两个技经控制方向。两“大”，即项目规模扩大化、单机容量大型化;两“长”， 即整机叶片长、塔架高度长;两“低”，即塔架重量低、融资利率低;两“运”，即风电场 的集中运维、智慧运维;两“新”，即风电场模式创新、项目前期技经测算工具创新。

在其他条件不变的情况下，风电项目规模越大，单位千瓦投资越低，根据《采用不同单 机容量机组的项目经济指标(徐燕鹏)》测算，投资的降低对项目收益的提升效果明显，当 容量由50M扩容至400M，项目全投资内部收益率(IRR)将由9.33%提升至10.60%，平准 化度电成本(LCOE)则由0.3453元/千瓦时降低至0.3085元/千瓦时。

根据金风科技中报披露，2021H1国内市场招标总量达31.5Gw，同比增长167.5%，全部 为陆上风电招标，考虑到2021年为陆上风电平价第一年，高增速本质来自经济性的驱动。 3MW及以上机型成为招标市场的主流。随着风电整机技术迭代与大型化发展，整机产品市场 投标均价呈下降趋势。根据金风科技公告披露数据不完全统计，截至2021年6月30日，3s 平台机型全市场各整机商的投标均价为2,616元/kW;4s平台机型全市场各整机商投标均价 为2,473元/kW。

我国海上风电可开发装机2,000GW,“十四五”渐入平价时代

据明阳智能潘永乐介绍，目前中国在离海岸100公里以内的范围内可供开发的海上风能 资源量有200万Mw，基本可以在很大程度上替代煤电。据《中国工程科学》2021年第1期 的院士文章介绍，海上风电年运行小时数最高可达4,000小时以上,较陆上风电年发电量多 出20%~40%。从空间上讲，我国太阳能和陆地风能最丰富的地区多在西部，而用能集中地区 多在东部沿海，这就需要建设特高压等线路进行远距离输送。但海上风能不一样，东部沿海 省份可以在离岸大概30-50公里的区域直接开发本地的海上风能，不用担心远距离输送问 题。发改委能源研究所发布的《中国风电发展路线图2050》，我国的海上风能资源极为丰 富,各沿海地区间的风能资源差异也远比陆地要小。其中，台湾海峡一带的风能资源最为丰 富(6级以上)，其次是广东、广西、海南(4-6级)。

根据《中国海上风电不同区域度电成本及电价趋势(翟恩地)》的研究，如果海上风电 可以在“十四五”实现平价，广东、江苏、浙江、山东四省具有更大海上风电消纳需求，预 计“十四五”期间，四省的海上风电增量在12-16GWo

围沿海省份可再生电源发展规划预期

投资建议:风电产业作为非水可再生能源的重要组成部分，在“3060”目标和持续降 本的推动下，未来发展潜力较大，关注产业链的投资机会。

片业务的盈利能力。公司“两海战略”将明显受益于未来行业发

展趋势:国内增速比较好的市场是海上风电，公司已推出80米级 别以上大叶片，海外市场是国内风电零部件公司的突破口。

21年上半年公司实现叶片及模具销售近400套，全年有望销售 1200套。除与远景能源在叶片业务上紧密合作以外，公司又成功 开发陆风领先企业运达股份，并将在下半年开始批量供货。除常熟生产基地以外，21年河南濮阳工厂顺利投产，目前商都叶片生
002531天顺风能
产基地已开工，预计2022年正式投入生产，叶片总产能将达到 2000套。通过塔筒和开发业务的协同，公司未来还将顺利开拓3-4 家主流风机企业，成功实现制造与开发业务的双轮驱动战略。