根据三峡集团此前的战略规划，该集团在立足大水电业务的基础上，也在寻求“十四五”期间新的利润增长点，规划之一即大规模布局储能业务。在三峡集团多个子公司已投资进入储能领域的背景之下，此次三峡水利与赣锋锂业的合作，被视为三峡集团在储能业务领域的又一重要落子。
大规模布局储能业务
据三峡水利公布的信息，此次合资设立的电池资产管理公司，初始注册资本金拟暂定为20亿元，远期规划50亿元。其中，三峡水利与赣锋锂业各认缴6亿元，各持股30%，并列第一大股东；三峡水利控股股东长江电力拟认缴3亿元，持股15%；三峡水利关联企业绿色基金管理公司拟认缴5亿元，持股25%。
东吴证券研究员刘博认为，三峡水利与赣锋锂业合资成立这家公司的目的在于高效整合各方优势，推动和深化在新型储能、交通电动化等领域的合作。长远来看，此举有利于三峡水利开展综合能源、新型储能、电动重卡充换储用一体化、船舶电动化等锂电应用业务，并打造锂电池全生命周期解决方案和标准化电池产品，进一步扩大锂电池规模化应用效益，与三峡水利配售电业务和综合能源业务有较高协同性。
作为A股市场热门之一，储能是众多上市公司青睐的布局方向。一个重要背景是，今年3月国家发展改革委、国家能源局印发了《“十四五”新型储能发展实施方案》，明确了发展新型储能的目标和重点任务。即到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段；到2030年，新型储能全面市场化发展。
储能产业由此迎来重磅利好。而梳理三峡集团的投资动向可以看到，近年来三峡集团以参股、合资等形式，已在储能赛道频频落子。
今年3月，长江电力、三峡集团与永泰能源签署合作协议，拟共同出资在河南全省投资建设储能项目及其他新能源项目，合资公司预计到2030年投资建设和运营管理的储能项目和其他新能源项目总装机规模达到1000万千瓦。
去年底，三峡集团首个独立储能电站、山东省首批储能示范项目——三峡能源庆云储能电站示范项目首期工程成功并网，该项目位于山东省德州市庆云县，由三峡集团所属中国三峡新能源(集团)股份有限公司投资建设，项目规划总容量300兆瓦/600兆瓦时(即最大充放电功率达300兆瓦，总储容量达600兆瓦时)，可储存的电能相当于装机容量60万千瓦发电厂1小时的发电量。
国家电投、华能集团、中能建等众多央企也在加大对储能项目的投资力度。例如，国家电投海阳101MW/202MWh储能示范项目送电完成，标志着该项目正式进入并网试运行阶段；华能集团所属华能清能院自主研发的100MW/200MWh独立储能电站在华能黄台电厂实现全容量并网，标志着全球首座百兆瓦级分散控制储能电站正式投运。
值得注意的是，储能产业链覆盖设备、安装、运营全环节，主要包括上游设备厂商、中游系统集成及安装、下游终端客户。这其中，储能电池是上市公司布局的重点领域之一。
高工产业研究院统计数据显示，2021年国内储能电池出货量48Gwh，同比增长2.6倍。从国内主要企业的出货情况来看，宁德时代、比亚迪、中天储能、南都电源占据前四。其中，储能锂电池两大厂商宁德时代和比亚迪在2021年均实现相关业务的高速增长。除上述企业外，亿纬锂能、科士达、国轩高科等企业也纷纷加大对储能赛道的投入。
能否迎来新增长点
财报显示，截至2021年年底，三峡集团可控装机1.09亿千瓦，资产规模1.15万亿元，资产负债率51.7%。三峡集团建有6座世界级水利水电工程——乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝水电站，这6座水电站已投产的发电机组为101台，装机总量为6200多万千瓦，约占全国水电装机容量的16%。
此次三峡水利与赣锋锂业的合作，被视为三峡集团在储能业务领域的关键一步。从合作双方的经营及业绩层面看，目前，赣锋锂业锂电池业务已布局消费类电池、TWS电池、动力/储能电池以及固态电池等各领域的技术路径方向。2021年赣锋锂业电池板块营业收入同比增长59%至20.22亿元，毛利润由1.95亿元增长至2.42亿元，同比增长24%。2022年第一季度，赣锋锂业营业收入53.65亿元，同比增长233.91%，归母净利润35.25亿元，同比增长640.41%。
赣锋锂业也在重点布局电池回收，以巩固关键电池原材料保障能力。官方数据显示，赣锋锂业2021全年回收处理退役电池、电芯、极片及粉末等总计25800吨，回收镍钴锰总量2700吨，产出三元前驱体5500吨，镍钴锰综合回收率大于98%，回收氯化锂3700吨、锂收率大于90%。该公司预计至2023年磷酸铁锂处理能力达5万吨，三元电池处理能力达5万吨，形成回收电池料产电池级碳酸锂5000吨、三元前驱体2万吨。
三峡水利方面，2022年第一季度三峡水利营业收入23.02亿元，同比增长12.03%，归母净利润985.91万元，同比减少93.81%。
平安证券认为，在政策的推动之下，未来新型储能的商业模式有望逐步构建成熟，“十四五”期间将迎来大规模发展。全球市场来看，随着应用场景不断丰富和经济性逐渐显现，新型储能将迎来快速发展期。
中信证券认为，根据不同应用场景的政策要求和配储需求，预计2021年至2025年全球储能市场有望伴随能源转型与下游电力需求建设节奏，释放大量储能建设需求。
华安证券的一份研究报告称，仅从需求端来看，在光伏、风能发电加速并网的背景下，需要对应配套储能系统以应对发电波动性。此外，5G基站建设需求也推动储能锂电需求进一步放量。因此，综合预计，2025年全球储能锂电新增装机有望达到163Gwh，2021年至2025年复合年均增长率有望达到41%。
基于上述行业发展前景，多家投资机构对三峡水利与赣锋锂业这两家优质上市公司的合作及未来业绩增长长期看好。
