受消息振奋影响，今日早盘A股特高压板块开盘走强，截至发稿，平高电气(600312)、大连电瓷(002606)涨停，中辰股份(300933)、风范股份(601700)、四方股份(601126)等股拉升上涨。电网板块近期可谓是多灾多难，就在12月“配网投资将下降”的传闻导致国电南瑞、思源电气等电网龙头股一蹶不振，此次消息是否能重振板块上升趋势？哪些重点投资机会需要投资者关注？本文将重点分析以上问题。
多重政策超出预期，特高压配电网板块有望实现戴维斯双击
2022年国网计划开工“10交3直”共13条特高压线路。特高压工程总量超历史水平，超预期。据小编统计, 2006-2020年特高压I程单年最高开工7条(2020年)， 最低0条 (2017年等) ，若2022年国网开工13条特高压线路将远超历史最高开工量,超预期。五年维度,“十二五"特压累计开工14条,“十三五”累计开工18条,若"十四五"建设特高压24交14直"即38条将远超过去2个五年规划。
南方电网发布的“十四五”规划中，总投资和配网投资大幅度提高。投资总额为6700亿，同比增长33%，年均投资1340亿元；配网投资3200亿元，占48%。其目标是实现双碳的数字化和服务。该计划涉及9个主要领域共38个重点任务，目标是在2025年前全面建成数字电网，充分发挥能源电力大数据“生产要素”和“算力+算法”的叠加倍增效应，实现电力系统在2025年全面建成。加快推进以新能源为主体的新电力系统建设。
知名私募投资机构鸿道投资认为南网此次十四五规划中的电网建设投资6700亿元的体量是超预期的。十二五和十三五南网的电网建设投资，分别为3338亿元和4433亿元，十三五期间南网投资同比增加33%，而十四五规划的6700亿元同比增长超过50%。
“十四五”特高压建设加码或直接受益电力工程央企龙头
特高压可以部分解决能源跨区域长距离调配、新能源大规模并网带来的问题，在构建新型电力系统中起到重要作用。根据国家电网发布的 2020 年社会责任报告：截止至 2020 年底已累计建成投运“14 交 12 直”共 26 项特高压工程。“十四五”规划建设的“24 交 14 直”共计 38 项工程较 2020 年底数量增长 38%，特高压投资有望在“十四五”期间迎来较快增长。中国能建与中国电建是特高压建设龙头，在特高压设计市场中分别占据 74%/17%的份额(据中国能建招股书)，有望显著受益未来特高压建设提速。
稳增长持续升温，新型电力系统投资效率较高，有望成为电力系统发展的重要方向。随着“双碳”目标的推进和能源结构的加速转变，高投资效率的电力投资有望成为未来稳增长政策的重点支持方向之一，融资环境较为友善(央行推出碳减排支持工具)，投资有望显著加力(南方电网“十四五”投资目标较“十三五”有所提高。完成投资大幅增长51%。随着电力工程产业链政策环境不断完善，金融资源不断集聚，相关龙头有望加速增长。
特高压装备产业链龙头也值得长期关注
特高压交流项目占比大幅提升。我国已建成的25条特高压工程中直流特高压15条，交流特高压10条,若"十四五”期间国网建设“24交14直”，则交流特高压工程占比将大幅提升,判断主要因交流特高压线路中间有串联，呈网络结构,兼具输电和组网功能，直流特高压只有输电功能。特高压设备竞争格局集中,利好龙头公司。交流特高压项目核心设备有GIS组合电器(占36%)、压器 (占25%)和电抗器(占25%) 等;直流特高压项目核心设备有换流变压器(37%)、换流阀 (24%)和组合电器(6%)等。
因特高压设备电压等级高,行业进入门槛高，市场竞争格局集中，一般由3-4家公司分享市场份额。受益公司:国电南瑞、平高电气、许继电气、四方股份等。
