技术演变为什么重要：从主要厂商的机型发展来看，陆上以双馈机型为主，多种技术路线并行；海上大机型逐步向半直驱、直驱机型演变，机型的转变将对产业链产生深远的影响；随着风机降本的加速，主要整机厂商纷纷增强自身的供应链能力，各家技术路线的演进是理解产业链变化的总钥匙。
传动链为什么重要：技术演变的核心其实是传动链的变化，不同机组路线对主轴、轴承、电机、增速箱、制动器价值量影响较大；纵观风电产业链，传动链上的零部件普遍毛利率较高、竞争格局较好，对技术、稳定性的较高要求增强了环节中主要公司的议价能力，属于整个产业链中的“优质产能”。
我们认为在风机大型化的过程中，传动链是推动技术迭代的主力，对整机厂商的配合度要求较高，议价能力较强，单位价值量将维持稳定甚至上升，有望诞生大型的设备公司。
主要推荐公司：
（1）轴承链条，推动主轴轴承国产化的新强联、新切入轴承领域的塔筒法兰龙头恒润股份，细分赛道关注滚子领域的力星股份、五洲新春；
（2）主轴环节，金雷股份技术能力、盈利能力突出，通裕重工国资入股后有望在管理、成本控制、资源获取上形成助力；
（3）制动器环节的华伍股份，国内市占率40%，具备出海逻辑，军工、风电等多点布局。
