4月23日，晶科能源（688223.SH）公告称，公司预计今年一季度实现归母净利润16.00亿元至17.00亿元，同比增长298.89%至323.82%，增长约3倍之多。公司此前披露的投资者关系记录显示，公司今年订单饱满，开工率维持较高水平。
24日，晶科能源高开约3%，随后受行情拖累，收盘微跌0.72%，可见公司的业绩表现符合市场预期。自去年8月份股价高点以来，公司便进入震荡回调的态势，累计调整幅度约为34%。
此前2月，晶科能源曾发布业绩快报，2022年公司实现归母净利润为29.47亿元，同比增长158.21%。作为市值超千亿的企业，能有如此增速可谓大象起舞，高增长的背后源于光伏下游需求旺盛，装机量持续攀升。
资料显示，晶科能源是国内光伏组件龙头，其组件业务占比约96.64%（去年半年报数据）。年初，光伏行业媒体PV-Tech曾公布了《2022全球Top10光伏组件供应商排名》，其中，隆基绿能（601012.SH）排名第一，晶科能源紧随其后，此外是天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等企业。
上述几家公司业绩表现均不俗，笔者根据公开资料，梳理如下。可以看到，光伏组件景气度相当可观，提前公布的一季报均实现了“开门红”。
除去下游需求因素外，上游硅料价格下跌也是有利因素之一。2022年，硅料价格基本稳定在25万元/吨以上，下半年更是一度达到33万元/吨，直到11月份才开始“雪崩”，进入下降周期。根据2023年4月19日硅业分会发布的价格信息显示，国内单晶复投料、单晶致密料成交均价约为19万元/吨左右，相比于去年降幅可谓巨大。
上游硅料的强势，曾经压制中下游企业的利润，“天下苦秦久已”，如今伴随着产能的快速扩张，硅料赛道的周期规律开始显现，价格有望走弱，在光伏需求确定性的背景之下，硅料价格肯定不至于崩盘，但下行趋势已现。而这也大概率导致致产业链话语权的转移，为当前盈利较差的电池、组件环节让利，同时促进终端装机需求。
值得一提的是，这几家公司都并非单纯的光伏组件企业。隆基绿能原本是硅片龙头，因为一体化布局向下延伸，进入组件赛道，而天合光能、晶科能源、晶澳科技原本是单纯的组件厂商，选择向上一体化，此外，通威股份作为硅料龙头，也开始做光伏电池和组件，大家殊途同归。
为何光伏行业普遍走向垂直一体化？值得思考。有业内人士认为，一体化战略具备不少优势，比如增强抗风险能力，减少中间环节市场供求关系变化对公司盈利能力的影响；可以保证品控，全产业链运营可以进行产品质量控制；以及产业链协调可充分降低产品成本，提高议价能力。
此外，在双碳的大背景下，大量资本的涌入，也为光伏企业的一体化提供温床，企业边界的扩张开始不再顾忌。未来，光伏龙头之间的竞争就不再是单一维度的竞争，而是一场全方位的比拼。
作者：飞鱼
