客车电池市场格局逐步清晰，三元电池客车应用破冰
2017年第1、2批目录中供应客车电池最多的企业是宁德时代(CATL)，以97款客车车型领跑，占比高达48%。第二名中信国安盟固利虽有56款车型入选，但是均采用锰酸锂电池，车型以插电式为主，所以在电池的搭载量上要远小于磷酸铁锂为主流的纯电动客车。与16年4、5批目录对比，CATL的客车车型数量占比大幅提升，优势非常明显。我们认为客车电池行业，或者说磷酸铁锂动力电池领域的市场格局已经逐步清晰，市场集中度在快速提高，龙头企业的地位进一步得到巩固。此外，第2批目录中首次出现了三元电池客车，这是客车三元应用逐步放开的信号。
三元电池企业势均力敌，龙头之争开启序幕
乘用车三元电池比例逐步上升，虽然目录车型最多的比亚迪仍以磷酸铁锂为主，但也推出了三元电池的插电式轿车。从1、2批乘用车目录来看，电池企业的车型数量占比变化较小，且每家企业之间差距暂时不大。我们判断以三元电池为代表的乘用车电池领域，目前市场格局暂未明朗，各家锂电池企业之间尚未分出高下。专用车电池市场与乘用车类似，同样是以三元电池为主，且供应商之间的份额差距较小。所以，我们认为国内三元电池行业尚未角逐出绝对的龙头，处于各家企业群雄争霸的时期，目前正是动力电池企业提高产品性能、加大下游市场拓展的良好时机。
高能量密度三元电池产能有限
2017年1、2批目录公布了车型系统的能量密度情况，客车方面第2批目录车型能量密度大幅提高，近半数达到115Wh/kg的最高档补贴标准；乘用车目录内达到120Wh/kg最高档补贴的车型仍然较少，两批目录内仅11款车型满足条件。我们认为这一方面是因为乘用车最高档补贴仅1.1倍，没有客车的1.2倍具有吸引力，另一方面也说明目前能够供应高能量密度三元电池的企业较少，且其产能规模也相对较小，未来产品性能优异且产能扩张迅速的三元电池企业将有望冲击龙头地位。
