如果说谁是黑暗中的一缕阳光，除了房地产之外，就要数风电板块了。像威力传动、大金重工等玩家直接用一波涨停温暖投资者。
风电板块涨幅情况
风电上涨的逻辑有国内外因素的共同催化，比如国际上欧盟也宣布了能源效率指令，要进一步减少对化石燃料的依赖，毕竟最近天然气价格的走势让欧洲人有些瑟瑟发抖。国内来看，像广东7GW海风竞配项目发布，一些地区的风电项目重新开展施工设计招标，意味着之前核准、用海、环评等环节节奏放缓的趋势有所逆转。
在经历了今年前八个月的“磕磕绊绊”之后，9月份，风电招标规模终于环比提升了41.7%。风电招标回暖，作为行业“晴雨表”的因素出现了利好，投资者们自然要一呼百应。
而对于上游的零部件玩家比如风电轴承，也似乎重见光明，在风电大型化趋势下，笔者觉得轴承环节的成长属性值得仔细研究。今天笔者就带你走进风电轴承的世界，对其投资价值一探究竟。
附加值的大比拼
要说什么是风电设备的核心零部件，轴承肯定属于其中之一，轴承的价值量占比大约为8%。一般而言，每台设备平均会配备27套左右的轴承（包括发电机轴承、主轴轴承等）。
风电轴承示意图
而如果我们分析对比不同零部件的毛利率，你就会发现主轴轴承因为加工难度大且技术壁垒很高，直接影响整机的运行和使用情况，其毛利率高达48.8%，绝对属于附加值较高的零部件，但是像偏航变桨轴承的毛利率只有不到25%，因为技术和工艺相对成熟。
不同零部件的毛利率情况
这么看来，风电轴承的价值量在其内部也出现了分化。此外，开篇也说到今年上半年风电行业呈现出了供需两弱的格局，轴承玩家也没有幸免，即使像新强联（300850）这样的头部玩家，上半年营业收入和净利润分别同比下降了3.8%和58.5%，尤其是相较于前几年稳定在30%左右的毛利率，今年上半年也出现了大幅下滑。
新强联毛利率情况
所以说，轴承玩家本身的业绩，一方面受产品护城河深度的影响，另一方面也受终端装机量的影响，少了哪一方面都是不完整的。
新趋势下的新机会
就像光伏电池技术从PERC到TOPCon、HJT不断演化一样，风电轴承也在进行着技术迭代，比如以滑替滚就成了被讨论较多的新趋势。
以滑替滚意思就是以滑动轴承替代滚动轴承，因为在风电设备大型化的趋势下，风电叶片与机组的尺寸与重量不断提升，在这种背景下，对风电轴承的承载能力要求也不断提升，滑动轴承更可以在高载荷工作条件下稳定运行。
滑动轴承的市场渗透率
另外，风电行业滑动轴承的成本仅为滚动轴承的七成左右，在风电行业降本的发展趋势下（一年内降低了40%），在保证安全的情况下，谁能卷出更低的成本，谁或许就能掌握未来发展的“金钥匙”。同时，滑动轴承的运维也较为简单。
像最近刚刚IPO的崇德科技（301548）就已经具备了风电滑动轴承全流程研发能力，可完成500mm以内的齿轮箱滑动轴承出厂型式试验，去年滑动轴承的产量大约是400台，不少机构预测在国产化的浪潮下，明年崇德科技的滑动轴承出货量能够翻一番。
国产化之路，且行且珍惜
在风电行业降本的背景下，风电轴承的国产化一直是近几年玩家突破的主线。
玩家们成绩也是有目共睹的，在三年前，全球八大轴承集团（比如德国舍弗勒、瑞典SKF、美国铁姆肯）占整体轴承市场规模的70.7%，我国企业仅占20.3%，而且像我们开篇说到的主轴轴承基本上是被垄断了，而且偏航变桨轴承的国产化率也只有不到50%。
三年过去了，技术难度较高的主轴轴承国产化率已经突破了30%，像洛轴最近自主研发的国产首台18MW海上风电主轴轴承顺利下线，直接刷新了我国国产风电主轴轴承最大单机容量机组纪录，目前公司也可以实现主轴轴承年产能3000台套，为国产化作出了不小的贡献。此外，偏航变桨轴承已基本完成了本土化。
所以，梦想还是要有的，万一哪一天照进现实了呢？
